Analyse 2022-2023 du contrat multisupport Arpèges (AXA France)

Arpèges est le contrat patrimonial de référence du réseau des agents généraux d’Axa en France. C’est un contrat multisupport et multigestionnaire offrant un large spectre de modalités de gestion financière à disposition de l’épargnant. Copiloté par Axa France et l’association Anpere, Arpèges évolue de manière régulière afin d’apporter les réponses les mieux adaptées en termes de perspectives de placement.

Compte-tenu de la transformation de l’environnement financier avec un marché obligataire devenu compliqué, Arpèges propose à l’épargnant une large palette de solutions de gestion déléguée permettant à l’épargnant de « passer la main » pour sa gestion financière dans un univers de risque déterminé.

Depuis mai 2022, Arpèges propose :

• 6 conventions de gestion (Convention Piano Croissance, Convention Allegro Mix, Conviction Fortissimo…) fonctionnant sur le principe :
  • d’une répartition fixe de l’épargne entre le fonds en euros classique, le fonds eurocroissance et un ensemble d’unités de compte,
  • d’un rééquilibrage périodique de l’épargne entre ces différents supports afin de respecter l’allocation de référence de la convention choisie,
  • sans facturation additionnelle aucune au-delà des frais de gestion du contrat sur les fonds en euros et sur les unités de compte,
• 8 offres de gestion pilotée (Perspectiv’ Piano, Crescendo, Perspectiv’ Crescendo Croissance…) fonctionnant sur le principe :
  • d’une délégation de la gestion financière à Architas, filiale d’Axa, dans le cadre d’une offre de gestion sous mandat collective,
  • d’un niveau de prise de risque déterminé par l’épargnant en fonction de l’offre de gestion pilotée retenue,
  • avec une facturation annuelle additionnelle de 0,50 % sur les unités de compte concernées.

Si l’épargnant le souhaite, il peut opter pour de la gestion libre à sa main. Il dispose alors :

• de deux fonds en euros :
  • un fonds en euros classique, le fonds Global Euro s’appuyant sur l’actif général d’Axa France Vie,
  • un fonds eurocroissance, le fonds Croissance, avec une garantie à l’échéance de 10 ans de 100 % du capital investi net de frais,
• d’une gamme de 46 unités de compte, pour laquelle Good Value for Money a évalué une surperformance financière annuelle par rapport à son benchmark, à la fois :
  • sur 3 années (période 2019-2021), de + 0,53 % par an,
  • sur 5 années (période 2017-2021), de + 0,62 % par an,
• de 4 arbitrages gratuits par an,
• d’une palette complète d’options de gestion financière.

Principaux atouts d’Arpèges

• Contrat patrimonial bénéficiant d’un bon niveau d’accessibilité au regard des solutions d’investissement proposées et de sa richesse fonctionnelle :
  • Montant minimum de versement à l’entrée : 1 000 € (sauf gestions spécifiques)
  • Montant minimum de versement libre : 120 €
  • Montant minimum de versement mensuel programmé : 40 €
• Contrat bénéficiant de toute l’ingénierie financière du Groupe AXA, ce qui permet de proposer à l’épargnant des offres de gestion déléguée en adéquation avec l’évolution des marchés financiers et ayant délivré de bons niveaux de performance par rapport à leur benchmark.
• Qualité des performance financières (nettes de tous frais) délivrées par les offres de gestion pilotée d’Arpèges en 2021 :
  • Gestion prudente (benchmark de marché Good Value for Money : + 3,1 % en 2021) :
    • Gestion Piano : + 5,5 %
  • Gestion équilibrée (benchmark de marché Good Value for Money : + 4,3 % en 2021) :
    • Gestion Allegro : + 8,1 %
  • Gestion dynamique (benchmark de marché Good Value for Money : + 8,0 % en 2021) :
    • Gestion Crescendo : + 10,8 %
  • Gestion offensive (benchmark de marché Good Value for Money : + 11,1 % en 2021) :
    • Gestion Fortissimo : + 15,1 %
• Bonne performance financière du fonds eurocroissance proposé au contrat, avec un niveau net de frais et brut de prélèvements sociaux de 3,00 % en 2021, de 2,60 % en 2020 et de 3,00 % en 2019.
• Possibilité pour un épargnant averti d’investir une partie de son épargne dans l’un et/ou l’autre des deux FCPR (investissement non coté) proposés au contrat :
  • AXA Avenir Entrepreneurs A, fonds labellisé Relance positionné sur des PME et des ETI en France, avec une performance nette des frais de gestion du contrat de 4,93 % en 2021,
  • AXA Avenir Infrastructure A, fonds positionné sur le financement d’infrastructures, avec une performance nette des frais de gestion du contrat de 3,02 % en 2021.

Principaux inconvénients d’Arpèges

• Concentration de la gamme d’unités de compte en gestion libre sur des unités de compte gérées par des filiales du Groupe AXA, en reconnaissant que l’offre ainsi constituée a surperformé son benchmark en termes de performance financière, tant au cours des 3 dernières années que des 5 dernières.
• Niveau relativement élevé de l’empilement des frais prélevés directement et indirectement dans le cadre des offres de gestion pilotée (« gestion sous mandat collective »), en soulignant toutefois que le gérant Architas a réussi en 2020 et en 2021 à compenser ces frais par une gestion financière performante.
• Abaissement volontaire par AXA du taux de base servi sur le fonds en euros classique d’Arpèges en 2021, en sachant que le système de bonus mis en place a permis aux épargnants ayant investi leur épargne pour partie en unités de compte de bénéficier d’un taux majoré et dans le marché.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money