Analyse 2022-2023 de Conservateur Epargne Retraite (CER)

Conservateur Epargne Retraite (CER) est le plan d’épargne retraite individuel (PERIn) proposé par le Groupe Le Conservateur via son réseau d’agents généraux.

En cohérence avec le cadre réglementaire défini par la loi Pacte, Conservateur Epargne Retraite (CER) propose par défaut à l’épargnant de la gestion pilotée à horizon :

• Trois graduations sont proposées, conformément à la loi : Prudent, Equilibré, Dynamique.
• Ces trois gestions pilotées à horizon sont investies selon des règles fixées au contrat dans les cinq unités de compte suivantes gérées par Conservateur Gestion Valor :
  • Pluvalor Premium C, fonds d’obligations internationales,
  • Altivalor C, fonds de gestion flexible positionné à l’international,
  • Flexivalor C, fonds de gestion flexible positionné à l’international,
  • Indice Valor C, fonds d’actions France de grandes capitalisations,
  • Intervalor C, fonds de gestion profilée agressive positionné à l’international.
• Ces cinq unités de compte sont toutes positionnées en niveau 8 SFDR traduisant pour chacune d’elles la promotion de caractéristiques environnementales et/ou sociales.

Si la gestion pilotée à horizon est un schéma « intelligent » dans l’absolu, car sécurisant progressivement les investissements réalisés par l’adhérent au fur et à mesure du rapprochement de son échéance de départ à la retraite, elle présente l’inconvénient d’arbitrer potentiellement à contrecycle des marchés financiers, par exemple :

• Réduire la poche actions sous prétexte d’une sécurisation de l’épargne n’a aucun sens si les marchés financiers sont bas. Cela revient à concrétiser des moins-values, alors qu’il vaudrait mieux attendre.
• De même, il vaut mieux acquérir des obligations lorsque les taux sont fortement remontés et que les marchés financiers ont un potentiel de croissance limité au regard de leur niveau à date et de la situation macro-économique.

Des principes d’investissement « intelligents » deviennent délicats dès lors que l’on se confronte à la réalité des marchés financiers et du contexte économique.

Si la gestion pilotée à horizon combinée avec des versements périodiques est évidemment opposable au client en termes de devoir de conseil, rien ne prouve que cela apporte une performance accrue.

Au regard de ces constats d’une part, et compte-tenu du caractère patrimonial de la clientèle du Conservateur d’autre part, le groupe a opté pour une promotion claire de la gestion active au sein de Conservateur Epargne Retraite (CER) :

• une gamme de 70 unités de compte patrimoniales issues de 20 sociétés de gestion de référence du marché,
• une offre de 4 options de gestion financière librement activables par l’adhérent :
  • l’investissement progressif sur des unités de compte à partir de 200 € par mois sur une période au choix de l’épargnant de 6 mois, 12 mois ou 18 mois,
  • la dynamisation une fois par an de la participation aux bénéfices perçue sur le fonds en euros en l’investissant dans une unité de compte,
  • la sécurisation des plus-values latentes (PVL) sur les unités de compte en indiquant pour chacune d’elles le seuil de déclenchement : + 10 %, + 20 %, + 30 %, + 40 %,
  • la limitation des moins-values latentes (MVL) sur les unités de compte en indiquant pour chacune d’elles le seuil de déclenchement : - 10 %, - 20 %, - 30 %, - 40 %.

Si l’épargnant le souhaite, il peut limiter les situation de moins-values latentes au simple envoi d’une alerte, charge à lui de décider alors s’il arbitre (ou non). Rappelons qu’un arbitrage en situation de moins-values latentes revient à concrétiser la perte, tandis que le choix d’attendre permettrait potentiellement de la rattraper.

Principaux atouts de Conservateur Epargne Retraite (CER)

• Absence de contrainte d’accès au fonds en euros du CER pour l’épargnant, celui-ci pouvant y investir ses versements sans aucune contrainte :
  • ni de montant global, c’est-à-dire de plafond qui peut exister dans d’autres compagnies,
  • ni d’investissement d’un pourcentage minimum en unités de compte.
• Accessibilité du produit avec :
  • un montant minimum de versement à la souscription limité à 100 €,
  • des versements libres possible dès 100 €,
  • la mise en place possible de versements programmés à partir de 150 € par mois.
• Identification par Good Value for Money, au sein de la gamme de 70 unités de compte :
  • de 12 supports « stars » au regard des critères de qualification du site et de ses bases de données,
  • d’un certain nombre de supports patrimoniaux de référence du marché également.
• Savoir-faire du Conservateur dans la gestion financière d’engagements à moyen / long terme prouvé à la fois :
  • par la gestion de générations de tontines depuis des décennies,
  • par la surperformance des taux servis sur les fonds en euros des contrats d’assurance-vie du groupe.
• Caractère relativement simple du produit au global pour l’épargnant, avec peu d’options et de paramètres à caler, ce qui en facilite l’appréhension et la bonne utilisation.

Principaux inconvénients de Conservateur Epargne Retraite (CER)

• Caractère inégal de la gamme d’unités de compte proposées avec à la fois, un certain nombre de supports de très bonne qualité identifiés comme tels par Good Value for Money et d’autres supports de qualité inégale.
• Caractère limité de la gamme de rentes proposées à ce jour par le produit aux adhérents souhaitant liquider leur contrat en supplément de retraite. Soulignons toutefois qu’il est fort probable que l’offre de rentes du CER soit enrichie dans le temps, la plupart des contrats n’étant pas amenés à se dénouer avant 5, 10, 20 années voire au-delà.
• Absence d’arbitrages gratuits pour l’adhérent, ceux-ci étant facturés à hauteur de 1 % des sommes transférées, et ce sans plafond.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money