Analyse 2020-2021 de Version Absolue 2 (UAF Life Patrimoine)

Version Absolue 2 porte bien son nom ; ce n’est pas une révision du contrat patrimonial Version Absolue d’UAF Life Patrimoine ; c’est une réelle nouvelle version de l’offre intégrant l’évolution à la fois :

• de la nature des supports susceptibles d’être proposés par un assureur-vie au sein d’un contrat multisupport,
• de la demande des épargnants à l’égard de supports financiers permettant de capter directement la performance d’une classe d’actifs ou d’un indice financier sans devoir supporter tout un empilage de frais,
• de la situation durable de taux bas conduisant les assureurs à changer une ou plusieurs dimensions du paradigme des fonds en euros.

Concernant la nature des supports proposés, Version Absolue 2 couvre un spectre nettement plus large que la pratique habituelle des contrats d’assurance-vie. Au-delà d’une offre de 530 fonds patrimoniaux en provenance de 145 sociétés de gestion, Version Absolue 2 propose :

• 36 supports immobiliers de différentes natures :
  • 12 OPCI : Diversipierre (BNP Paribas), Silver Génération (A Plus Finance), …
  • 4 SCI et SCP : Capimmo (Primonial), Tangram (Amundi Immobilier), …
  • 20 SCPI : Primovie (Primonial), PFO2 (Perial)…
• 20 supports indiciels (trackers ou ETF) répliquant des indices boursiers internationaux :
  • FTSE 100 (Bourse de Londres) via Amundi ETF FTSE 100,
  • CAC 40 (Bourse de Paris) via Amundi CAC 40 UCITS ETF-C,
  • S&P 500 (Bourse de New-York) via Amundi S&P 500 UCITS ETF…
• 111 titres vifs permettant à l’épargnant d’investir directement dans des actions françaises, européennes et internationales :
  • Amazon,
  • Facebook,
  • LVMH…
• 6 fonds de private equity (FCPR)
  • Ardian MultiStratégies (Ardian),
  • Extend Sunny Oblig et Foncier (Extendam)
  • NextStage Croissance (NextStage AM) …

Parmi les 530 fonds patrimoniaux proposés à l’épargnant en gestion libre, Good Value for Money a identifié 108 supports « stars » au regard de ses propres critères de qualification, ce qui représente un ratio de 20 %. Parmi ceux-ci figurent notamment les unités de compte suivantes :

• Happy @ Work (fonds Actions Europe) géré par Sycomore AM,
• Actions Croissance (fonds Actions France) géré par Haas Gestion,
• GemEquity (fonds Actions Pays Emergents) géré par GemWay Assets…

A l’instar de la nouvelle génération de contrats désormais proposée par UAF Life Patrimoine avec Spirica, Version Absolue 2 propose désormais à l’épargnant un fonds en euros à garantie partielle, le fonds Euro Nouvelle Génération, dont la garantie annuelle du capital a été abaissée à 97,7 %. Les 2,3 % de frais prélevés annuellement correspondent :

• pour 1,00 %, aux frais annuels de gestion du fonds,
• pour 1,30 %, à constituer une poche de diversification permettant à l’assureur de prendre davantage de risques dans l’allocation d’actifs du fonds afin de tirer la performance financière dans un contexte de taux bas (pour mémoire, l’OAT à 10 ans clôt l’exercice 2020 à un niveau de – 0,35 %).

Notons également l’offre originale à ce jour de fonds interne, Croissance Allocation Long Terme, consistant à proposer à l’épargnant d’investir dans un support géré par l’assureur fonctionnant sur le principe d’une garantie du capital abaissée à 80 % à une échéance de 8 années. L’enjeu est là aussi de pouvoir diversifier l’allocation d’actifs et d’abaisser au maximum l’investissement dans des obligations.

Principaux atouts de Version Absolue 2

• Richesse fonctionnelle globale du contrat, largeur des solutions proposées, niveau élevé de paramétrage des différentes options permettant à chaque client d’accéder à une solution sur-mesure ajustée par son conseiller financier (CGPI).
• Largeur et complétude de la gamme d’unités de compte, avec une offre de plus de 700 supports, l’accès à des trackers, à des titres vifs, à du non coté (FCPR) et à de l’immobilier (SCPI, SCI, OPCI).
• Possibilité pour le client de mixer au sein de son contrat à la fois un compartiment en gestion libre et un ou plusieurs compartiments en gestion pilotée (gestion « multi-poches »).
• Accès à un fonds en euros de nouvelle génération dont la conception (avec une garantie annuelle du capital abaissée à 97,7 %) doit permettre à l’assureur d’accroître la poche de diversification des actifs du fonds afin d’aller chercher du rendement.
• Accès à un fonds interne, le fonds Croissance ALT Allocation Long Terme, permettant à l’épargnant d’investir chaque année une partie de son épargne dans un fonds offrant une garantie de 80 % à une échéance de 8 années.

Principaux inconvénients de Version Absolue 2

• Absence de fonds d’infrastructures dans l’offre d’unités de compte du contrat à ce jour, mais en se doutant qu’UAF Life Patrimoine travaille sur le sujet.
• Absence d’arbitrages gratuits pour le client en gestion libre.
• Facturation des arbitrages susceptibles de découler des options de gestion financière mises en place par le client sur son contrat, à l’exception de l’investissement progressif dont les arbitrages sont gratuits.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money