Analyse 2020-2021 d'Arpèges (AXA France)

Construit par Axa France en partenariat avec l’Association Anpère, Arpèges est le contrat multisupport de référence du réseau d’agents généraux Axa en France.

Bien que « contrat propriétaire » pour Axa France et son réseau d’agents, Arpèges n’est pas tombé dans le piège :

• d’un fonds en euros « à dimension marketing » avec des taux attractifs, mais en réalité peu accessible au regard des contraintes d’accès le concernant,
• de l’empilement des frais conduisant à une incapacité pour l’épargnant de retrouver son épargne nette d’inflation à l’issue de la période de placement,
• d’une gamme d’unités de compte « 100 % maison », généreusement chargée en frais internes de gestion et sous-performant durablement son benchmark,
• d’une dissémination de frais tout au long de la vie du contrat en se disant que l’épargnant ne regarde que certains d’entre eux à la souscription.

Très concrètement et au regard de ces griefs fréquemment formulés à l’égard de contrats d’assurance-vie « propriétaires », Arpèges :

• laisse un libre accès au fonds en euros du contrat (« Arpèges Euros »), sans aucune contrainte associée de taux minimum d’investissement en unités de compte ni de plafonnement des versements,
• a constitué une gamme globale (tous modes de gestion confondus) de 116 unités de compte :
  • dont les frais de gestion fixes moyens sont légèrement inférieurs à la pratique du marché,
  • avec une répartition à hauteur :
    • de 59 % de fonds « maison », soit 68 supports,
    • de 41 % de fonds « en architecture ouverte », soit 48 supports issus de 21 sociétés de gestion totalement indépendantes d’Axa,
  • dont les performances annuelles moyennes mesurées par Good Value for Money par rapport à son benchmark de marché (base de 6 000 supports) n’ont pas à rougir :
    • Surperformance moyenne de + 0,52 % sur une année (2019),
    • Surperformance moyenne de + 1,01 % par an sur trois années (2017-2019),
    • Surperformance moyenne de + 0,21 % par an sur cinq années (2015-2019),
• permet à l’épargnant de bénéficier de 4 arbitrages gratuits par année civile en gestion libre,
• intègre dans sa tarification, sans aucun surcoût pour l’épargnant une garantie plancher en cas de décès :
  • valable jusqu’avant le 80^ème anniversaire de l’assuré, sous réserve d’une souscription du contrat par ce dernier à 70 ans au plus,
  • garantissant les bénéficiaires sans aucune limite en cas de moins-value sur les unités de compte du contrat au décès de l’assuré.

En termes de modes de gestions financières, Arpèges propose une gamme particulièrement large, charge à l’agent général d’accompagner le client dans le choix de la solution (ou de l’assemblage de solutions) la plus adaptée au regard de son profil et de ses attentes :

• Gestion libre avec quatre options de gestion financières activables
• Gestion par convention avec une allocation-type correspondant à un profil de risque déterminé
• Gestion par horizon permettant de sécuriser progressivement le capital constitué au fur et à mesure du rapprochement de l’échéance des 70 ans
• Gestion pilotée (ou « Gestion sous mandat collective ») consistant « à passer la main » à un gérant externe dans le cadre d’une allocation normée avec :
  • un pourcentage fixe d’investissement dans le fonds en euros du contrat,
  • une fourchette d’investissement dans des unités de compte Actions,
  • une fourchette d’investissement dans des unités de compte Obligataires.

La gestion pilotée donne lieu à une facturation additionnelle de 0,50 % par an pour les unités de compte intégrées dans ce schéma. Les trois autres modes de gestion financière indiqués sont réalisés sans majoration de frais, les unités de compte du contrat se voyant alors appliquer les frais standards du contrat, à savoir 0,96 % par an à l’exception de l’OPCI Axa Selectiv’Immo pour lequel les frais de gestion du contrat sont de 1,46 % par an.

En termes de seuils d’accès :

• Arpèges peut être souscrit à partir de 1 000 € de versement initial.
• La gestion pilotée est accessible à partir de 30 000 € investis dans l’un des 6 profils de gestion proposés.
• Les versements libres sont possibles à partir de 480 €.
• Des versements mensuels programmés peuvent être mis en place dès 40 €.

Notons enfin que la garantie du capital sur le fonds en euros est brute de frais annuels de gestion (qui s’élèvent à 0,80 %). C’est un schéma désormais classique sur le marché de l’assurance-vie au regard de la situation des taux d’intérêt. Son atout est double :

• Permettre à l’assureur de diversifier davantage l’actif des fonds en euros.
• Abaisser l’exigence de marge de solvabilité (SCR) pour l’assureur.

Principaux atouts d’Arpèges

• Equilibre du contrat entre l’intérêt des différentes parties : le client, l’agent général, la compagnie.
• Largeur de la gamme de gestions financières proposées.
• Libre accès au fonds en euros du contrat.
• Qualité de la gamme d’unités de compte.
• Garantie plancher en cas de décès illimitée et sans frais additionnels.

Principaux inconvénients d’Arpèges

• Seuil d’accès relativement élevé (30 000 €) à la gestion pilotée.
• Absence de fonds en euros de nouvelle génération.
• Facturation de la gestion sous mandat à hauteur de 0,50 % par an en sus.

Cyrille Chartier-Kastler
Fondateur de Good Value for Money