Analyse 2019-2020 d'ERMG Evolution (Asac Fapes)

En quelques mots, ERMG Evolution, c’est la déclinaison de la promesse Asac Fapes en gestion de patrimoine. C’est donc un contrat :

• tarifé de manière compétitive en faveur de l’adhérent,
• délivrant les mêmes taux sur les fonds en euros à tous les adhérents (ce qui signifie l’absence de système de bonus),
• proposant une gamme de solutions d’investissement conçues pour être attractives, mais sans rentrer dans un niveau de complexité tel que seule une partie des épargnants les comprendraient,
• fonctionnant en architecture ouverte :
  • Uniquement 5 unités de compte (sur un total de 49 accessibles en gestion libre) sont gérées par Generali Investments, filiale de l’assureur-vie du contrat.
  • Aucune des offres de gestion pilotée (Edmond de Rothschild AM, DNCA Finance, Financière de l’Echiquier) n’a de lien capitalistique avec Asac Fapes ou Generali Vie.

Concrètement, ERMG Evolution est la nouvelle version du contrat Epargne Retraite MultiGestion historiquement lancé par l’Association Asac Fapes avec l’assureur Generali. Dans le contexte de forte baisse des taux d’intérêts, les deux parties ont pris du recul pour concevoir ensemble une nouvelle version du contrat adaptée aux enjeux d’aujourd’hui et de demain. Pour cette raison, ERMG Evolution propose désormais :

• Plusieurs fonds en euros classiques :
  • Le fonds historique (et cantonné) du partenariat entre Asac Fapes et Generali, à savoir le fonds Y sans aucune contrainte d’investissement pour l’adhérent (taux servi en 2018 : 2,35 %).
  • Le fonds France 2 géré par Generali Vie, pour lequel l’assureur demande un minimum d’investissement à 40 % en unités de compte (taux servi en 2018 : 2,45 %)
• Un fonds en euros dynamique, le fonds Elixence, géré par Generali Vie, avec là aussi une contrainte d’investissement au minimum à 50 % en unités de compte (taux servi en 2018 : 1,44 %).
• Un fonds eurocroissance, G Croissance 2014, qui est le fonds dédié de Generali.
• La possibilité pour l’épargnant de choisir entre une gestion libre « à sa main » ou une gestion pilotée permettant de « passer les clés » à un gérant spécialisé dans le cadre d’un cahier des charges encadrant la prise de risque financier par ce dernier.
• Trois offres graduelles de gestion pilotée permettant aux épargnants qui le souhaiteraient d’aller chercher un potentiel accru de performance sur le moyen / long terme.

Principaux atouts d’ERMG Evolution

• Accès sans frais d’entrée, sans contrainte d’investissement minimum en UC et sans aucun plafond de versement au fonds en euros cantonné Y dédié à Asac Fapes, en sachant que ce fonds a servi un taux de 2,35 % (net de frais de gestion et brut de prélèvements sociaux) en 2018.
  • Note Good Value for Money : En outre, le taux servi sur le fonds en euros Y est le même pour tous les adhérents au contrat, l’Association Asac Fapes ayant pour politique de servir les mêmes taux sur ses fonds en euros à tous ses épargnants.
• Limitation à 0,70 % des frais annuels de gestion du contrat sur les unités de compte, alors que la pratique du marché se situe désormais bien souvent autour de 0,90 % voire 1,00 %.
• Gratuité des arbitrages en ligne passés par l’épargnant de sa propre initiative. Notons également l’absence de montant minimum pour un arbitrage, la seule contrainte pour l’adhérent étant de respecter les montants minima d’investissement par support.
• Accès (sous réserve d’un investissement d’au minimum 5 000 €) à trois offres de gestion pilotée confiées à des sociétés de gestion externes totalement indépendantes de l’Association Asac Fapes et reconnues pour leurs compétences en la matière :
  • Mandat « Prudent » (maximum 30 % d’actions) géré par Edmond de Rothschild AM,
  • Mandat « Equilibre » (exposition aux actions comprise entre 40 % et 60 %) géré par DNCA Finance,
  • Mandat « Carte Blanche » (entre 75 % et 95 % d’actions) géré par La Financière de l’Echiquier.
• Qualité globale de la sélection des 49 unités de compte proposées à l’épargnant en gestion libre :
  • Identification par Good Value for Money de 7 UC “stars” selon ses propres critères de qualification, dont :
    • Income Europe A (Edmond de Rothschild) : Gestion profilée prudente
    • Sustainable Energy Fund (BlackRock) : Actions sectorielles Energies Alternatives
    • Global Technologies Funds (Fidelity) : Actions sectorielles Technologies
  • Note Morningstar moyenne des UC de 3,38 (sur une échelle allant de 1 au plus bas à 5 au maximum).
  • Frais de gestion courants moyens des UC de 1,74 %, en sachant que certains contrats d’assurance-vie peuvent parfois intégrer des UC dont les frais de gestion courants montent jusqu’à 3 à 4 %.

Principaux inconvénients d’ERMG Evolution

• Impossibilité pour un épargnant de mixer de la gestion libre et de la gestion pilotée au sein de son contrat, en sachant toutefois que l’adhérent qui opte pour la gestion pilotée peut conserver une partie de son épargne investie sur des fonds en euros.
  • Note Good Value for Money : ce dernier point de détail est important, car certains contrats du marché « obligent » à une bascule totale de l’encours du contrat en gestion pilotée, ce qui n’est pas le cas avec ERMG Evolution.
• Facturation à hauteur de 0,50 % des sommes transférées des arbitrages automatiques éventuellement réalisés dans le cadre de la mise en œuvre de l’une des trois options de gestion financière proposées. Pour mémoire, il s’agit :
  • de la sécurisation des plus-values,
  • de la limitation des moins-values,
  • de la limitation des moins-values relatives.
• Tarification élevée de la garantie plancher optionnelle en cas de décès. Si son coût reste raisonnable dans les âges bas :
  • 0,29 % de capitaux sous risque à 40 ans,

celui-ci s’envole dans les âge élevés :

• • 3,19 % des capitaux sous risque à 70 ans.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money