Analyse 2017-2018 d'Arpèges (Axa)

Arpèges est le contrat multisupport multigestionnaire de référence des réseaux d’agents généraux AXA en France. Bénéficiant d’évolutions régulières de la part de l’Association Anpere (souscriptrice du contrat) en partenariat avec son assureur, Arpèges est assez emblématique à la fois :

du virage important actuellement pris par le marché français vers les unités de compte,

et des spécificités / des innovations déployées par AXA en France à cette fin.

La première impression lorsqu’on regarde à la fois le bulletin de souscription et les conditions générales d’Arpèges est la largeur des schémas financiers proposés à l’épargnant (et à son agent général AXA dans son rôle de conseil) :

Gestion libre avec la possibilité d’activer tout ou partie des options financières suivantes :

Investissement progressif,

Dynamisation partielle ou totale des intérêts, c’est-à-dire de la participation aux bénéfices perçue sur le fonds en euros,

Sécurisation des performances sur tout ou partie des UC du contrat, avec un seuil de plus-values latentes au choix entre + 5 et + 50 %

Stop-loss permettant de désinvestissement total d’un ensemble d’UC du contrat.

Gestion par Convention, avec le choix entre 5 conventions : Référence, Modérée, Equilibre, Equilibre Plus, Dynamique,

Gestion Evolutive, c’est-à-dire gestion par horizon selon une grille fixée aux conditions générales et avec une liste précise de supports d’investissement,

Gestion sous mandat (encore appelée gestion pilotée) réalisée par Architas (filiale d’AXA), avec 4 graduations possibles :

Piano : 55 % de fonds en euros, 45 % d’UC dont 22,5 % d’UC Actions et 22,5 % d’UC de Taux,

Allegro : 55 % de fonds en euros, 45 % d’UC dont 40 % d’UC Actions et 5 % d’UC de Taux,

Crescendo : 30 % de fonds en euros, 70 % d’UC dont 56 % d’UC Actions et 14 % d’UC de Taux,

Fortissimo : 0 % de fonds en euros, 100 % d’UC dont 80 % d’UC Actions et 20 % d’UC de Taux.

L’une des originalités d’Arpèges est de permettre à l’épargnant de doser comme il le souhaite :

la partie de son épargne dont la gestion financière est confiée à AXA selon l’un ou l’autre des schémas proposés d’une part,

en décidant d’investir le solde comme il le souhaite entre tout ou partie des trois unités de compte suivantes :

AXA Sélection Carmignac Convictions : FCP diversifié géré par Carmignac Gestion, investi principalement dans des OPC de la gamme Carmignac,

AXA Selectiv’ Immo : OPCI géré par AXA Real Estate,

AXA Selectiv’ Revenus : Fonds de fonds géré par Architas (filiale d’AXA) dont l’objectif est de délivrer annuellement un niveau de revenu supérieur à celui des taux d’intérêts en vigueur tout en s’attachant à valoriser le capital constitué.

Si l’investissement sur le fonds en euros du contrat est toujours possible, celui-ci apparaît désormais comme relativement « marginalisé », que ce soit dans la présentation d’Arpèges ou dans celle de ses documents de souscription. Pour autant, le fonds Arpèges Euro a délivré des performances globalement supérieures de 0,30 % au marché au cours de ces dernières années. Conformément à la politique désormais déclinée par AXA France, les taux servis suivent une règle de bonus, en sachant que l’écart entre le taux minimum (plancher) et le taux maximum (plafond) servi n’est que de 0,50 %. A titre de comparaison, Good Value for Money a pu relever des pratiques de certains opérateurs optant pour une fourchette de 1,00 %.

Concrètement, le bonus offert pour Arpèges Euro est lié en 2017 à 3 paramètres :

le taux d’unités de compte du contrat, en excluant toutefois les OPC monétaires,

le poids (en termes d’encours) du contrat avec un seuil à 50 000 €,

le choix (ou non) par l’épargnant de la gestion sous mandat effectuée par Architas.

Arpèges peut être souscrit à partir de 1 000 € de versement initial. Les versements libres sont ensuite possibles à partir de 120 €. Quant aux versements mensuels programmés, ils sont accessibles dès 40 € par mois.

Principaux atouts d’Arpèges

Largeur des schémas de gestion financière proposés à l’épargnant. Produit hautement paramétrable.

Bonne qualité de la gamme d’unités de compte proposées au contrat.

Accès à l’OPCI AXA Selectiv’ Immo pour les épargnants souhaitant investir dans l’immobilier.

Surperformance annuelle moyenne de 0,30 % du taux servi sur le fonds en euros.

Contrat régulièrement modernisé par l’Association souscriptrice Anpere en partenariat avec AXA France.

Principaux inconvénients d’Arpèges

Produit complexe à paramétrer par soi-même tant la largeur des options proposées est importante.

Facturation de la gestion sous mandat (gestion pilotée) à hauteur de 0,60 %.

Facturation des arbitrages en gestion libre à hauteur de 0,80 % des sommes transférées, en sachant toutefois que l’épargnant bénéficie de 4 arbitrages gratuits par année civile.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money