Newsletter n° 2 : Evolution du rendement des obligations corporate + Présentation du Multisupport Afer

Good Value for Money (GVfM) a le plaisir de vous transmettre le deuxième numéro de sa newsletter destinée aux Membres de son club.

Comme vous pourrez le constater, nous sommes fidèles à notre promesse d’aller sur le fond des choses et avons choisi de vous apporter pour cette édition un éclairage sur la situation des obligations émises par les entreprises du CAC 40 au cours du premier semestre 2012. Cette analyse est particulièrement intéressante, en raison de la part croissante des investissements des assureurs vie dans les obligations d’entreprises (au détriment des obligations souveraines).

Les éléments figurant dans la présente newsletter peuvent être repris en totalité ou en partie, à la condition d’en citer la source, à savoir Good Value for Money. 

Au sommaire de ce Numéro 2, nous vous proposons de traiter les sujets suivants :

Actualités concernant Good Value for Money.

Faut-il s’affoler des chiffres de décollecte de l’assurance vie ? (libre opinion de Cyrille Chartier-Kastler achevée de rédiger le 2 août 2012)

Analyse Good Value for Money des émissions d’obligations par les entreprises du CAC 40 au cours du 1er semestre 2012.

Présentation du contrat d’assurance vie Multisupport Afer retenu par GVfM dans la sélection du 2ème semestre 2012 en épargne standard.

1. Actualités concernant Good Value for Money

Compte-tenu de la période des congés d’été, l’activité sur le site s’est logiquement ralentie depuis les départs en vacances. C’est tout à fait normal ; l’activité remontera en puissance à partir du mois de septembre.

Pour autant, l’équipe Good Value for Money est bien présente et active. Vous pouvez désormais découvrir les nouvelles fonctionnalités annoncées dans la newsletter précédente, à savoir :

un espace « FAQ » avec la réponse aux questions que vous nous posez,

un espace de partage du rendement des fonds en euros de vos contrats d’assurance vie,

un espace de partage des conditions générales de vos contrats d’assurance vie,

la consultation des newsletters déjà émises,

la possibilité de prévoir des alertes de gestion sur vos contrats d’assurance vie.

En parallèle, nous continuons la préparation de l’ouverture du site à la prévoyance individuelle et la prévoyance Madelin. Pour Good Value for Money, un bon conseil en assurance vie doit intégrer à la fois les dimensions d’épargne et de protection de l’environnement familial. C’est pour cette raison que nous voulons vous offrir la possibilité d’accéder à des offres de prévoyance bénéficiant de notre label de bon rapport qualité / prix global.

2. Faut-il s’affoler des chiffres de décollecte de l’assurance vie ?

(libre opinion de Cyrille Chartier-Kastler achevée de rédiger le 2 août 2012)

Depuis début 2012, nous avons connu quatre mois (janvier, mars, mai, juin) avec une situation de décollecte supérieur à 1 Md€.

Le terme de « décollecte » utilisé par le marché nous semble inadapté et susceptible d’induire en erreur bon nombre de personnes. Le constat réalisé depuis le début de l’année est que les prestations versées sur les contrats d’assurance vie (c’est-à-dire les rachats des épargnants ainsi que les sommes versées dans les cas de décès) ont dépassé les versements de 4,7 milliards d’euros. Ainsi, le marché parle « d’une décollecte de 4,7 Md€ sur le premier semestre 2012 ».

Pour autant, les encours de l’assurance vie sont restés globalement stables sur la période (aux alentours de 1 360 Md€ pour l’assurance vie individuelle). Il faut en effet bien être conscient que les intérêts générés sur la partie de l’épargne investie sur les fonds en euros ont pour conséquence mécanique une croissance des encours supérieure à 30 Md€ sur l’année.

Le marché pourrait donc « se permettre » d’avoir une décollecte de 2,5 Md€ chaque mois sans subir pour autant de baisse globale des encours.

Nous sommes dans une situation méritant de la vigilance ; nous ne sommes cependant pas dans une situation de décollecte massive ni de mise en péril de la gestion actif-passif des sociétés d’assurance vie.

Une hypothèse de retraits massifs est peu probable en raison des encours « bloqués » suite au passage par un ensemble d’assurés de la barrière des 70 ans, importante en termes de succession (argument d’autant plus fort aujourd’hui avec les durcissements annoncés par le Gouvernement).

Pour Good Value for Money, nous allons néanmoins rester dans la situation actuelle de « relatif marasme » sur l’assurance vie pour encore de nombreux mois, probablement jusqu’à la mi-2013.

Plutôt que de parler de « décollecte de l’assurance vie », il nous semblerait davantage pertinent de parler de « stabilité des encours de l’assurance vie ».

3. Analyse Good Value for Money des émissions d’obligations par les entreprises du CAC 40 au cours du 1er semestre 2012

Afin de bien vous informer sur l’évolution de l’environnement financier et ses conséquences probables sur le rendement de vos contrats d’assurance vie, Good Value for Money a procédé à une analyse des obligations émises par les entreprises du CAC 40 au cours du 1er semestre 2012.

Nous avons ainsi le plaisir de vous présenter le graphique suivant qui apporte un éclairage très intéressant sur les niveaux auxquels les groupes du CAC 40 ont pu lever de la dette en fonction de la durée de cette dette (en trimestre) et de leur notation (du rating).

Ce graphique indique que les groupes du CAC 40 ont émis de la dette à un niveau moyen :

d’environ 2,75 % à horizon de 5 ans (20 trimestres),

d’environ 4,00 % à horizon de 10 ans (40 trimestres),

d’environ 4,50 % à horizon de 15 ans (60 trimestres).

C’est ainsi que les assureurs vie peuvent « aller chercher du rendement obligataire », en sachant qu’au cours de la même période, les obligations de l’Etat français (OAT) ont été émises à un niveau nettement inférieur.

Compte-tenu du niveau d’endettement de l’Etat français, Good Value for Money considère qu’une remontée prochaine des taux est inévitable, tant pour l’Etat français que pour les entreprises elles-mêmes (notamment par ricochet).

4. Présentation du contrat d’assurance vie Multisupport Afer

Le contrat d’assurance vie Multisupport Afer est une évolution du Compte à Versements et Retraits Libres lancé par l’Association Afer en 1976.

36 ans après sa création, le contrat Afer est toujours là sur le marché ; l’Association Afer regroupe désormais 710 000 épargnants et en a accueilli 18 000 nouveaux en 2011.

La performance dans la durée du contrat Afer constitue une preuve tangible de la qualité de ce produit qui a été retenu par Good Value for Money dans sa sélection Premium en épargne standard pour le 2ème semestre 2012.

Les qualités du Multisupport Afer qui ont notamment valu sa labellisation par Good Value for Money sont les suivantes :

Même si les relations entre l’Association Afer et son assureur Aviva peuvent parfois donner lieu à des « échanges musclés », Good Value for Money considère que celles-ci sont bien la preuve de la vitalité de l’Association et de sa volonté de défendre réellement ses adhérents. L’Association Afer a aussi des échanges coopératifs avec l’assureur Aviva et joue un rôle important de défense des épargnants auprès des pouvoirs publics.

Le Multisupport Afer s’est enrichi depuis le 1er janvier 2012 d’une nouvelle unité de compte, Afer-Immo, qui a pour caractéristique principale d’être investie à 70 % directement en immobilier physique dont 15 % en logement. Pour l’assuré, c’est un bon moyen de diversifier ses investissements et de se sécuriser vis-à-vis d’un risque de sortie de la crise financière par l’inflation.

Bien que le Multisupport Afer ne propose que des unités de compte « maison », trois d’entre elles bénéficient d’une notation **** par Morningstar :

la SICAV Afer-Sfer, principalement investie en actions de la zone euro,

le FCP Planisfer, principalement investi en actions hors zone euro,

le FCP Dynafer, principalement investi sur des produits de taux.

Les frais annuels de gestion du Multisupport Afer se situent dans la fourchette basse du marché. Ceux-ci ne sont que de 0,475 % de l’épargne gérée, ce qui contribue directement à une meilleure revalorisation de l’épargne investie sur le fonds en euros.

Notons également que les frais de gestion interne des unités de compte du Multisupport Afer sont particulièrement bas. Situés à 0,60 % (à l’exception d’Afer-Immo qui est spécifique car investi en immobilier), ils sont nettement inférieurs à ce que l’on peut trouver dans la plupart des contrats d’assurance vie du marché.

L’Association Afer joue la carte de la totale transparence concernant la composition de son fonds en euros en publiant l’information auprès de ses adhérents. Fin 2011, les obligations privées (encore appelées obligations corporate) pesaient 53,5 % du portefeuille du fonds en valeur nette comptable. Good Value for Money considère que c’est un choix raisonnable, à la fois en termes de diversification des risques et de rendement financier pour les assurés.

Le fonds en euros du contrat Afer a un historique de bonne performance globale en comparaison avec la moyenne des autres contrats d’assurance vie. Sa performance annuelle moyenne (après frais de gestion et avant prélèvements sociaux) a été de 3,69 % au cours de ces trois dernières années, avec les taux annuels suivants :

4,12 % en 2009,

3,52 % en 2010,

3,43 % en 2011.

Le Multisupport Afer est facilement accessible (à partir de 100 €). Sa simplicité et sa performance en font un produit intéressant à la fois :

dans un cadre familial : constitution progressive d’un capital de sécurité, transmission d’épargne de parents (ou de grands-parents) vers des enfants (ou des petits-enfants)…

et dans un cadre patrimonial, le faible montant des frais annuels de gestion permettant de protéger au mieux l’épargne investie.

Si vous voulez en savoir davantage, rendez-vous sur la page du site GVfM dédiée à l’épargne standard et demandez à être mis en relation avec l’Association Afer, sans aucun engagement de votre part :

Conclusion

Nous vous rappelons que Good Value for Money fonctionne sans recette publicitaire. Nous comptons donc sur votre soutien pour faire connaître notre site et le relayer.

Le système de parrainage proposé sur le site est simple et vous permet de démultiplier la connaissance de Good value for Money auprès de vos connaissances.

N’hésitez-pas non plus à nous faire part de vos suggestions et remarques.