Analyse par Good Value for Money du PAIR (AGIPI)

L’Association AGIPI (partenaire d’AXA France) est connue pour sa « marque de fabrique » de « produits de qualité » bénéficiant d’un « certain nombre d’innovations au plan technique ou financier ». Le Plan Agipi Innovant pour la Retraite (PAIR) ne déroge pas à cette règle : il y a bien un côté innovant dans le PAIR !

Le référentiel de marché de PERP en points de retraite constitué par Good Value for Money intègre la plupart des offres du marché en la matière :

le contrat « historique » Préfon (CNP) initialement dédié aux fonctionnaires,

le contrat « historique » Corem (UMR) initialement dédié au corps enseignant,

le contrat Monceau Avenir Retraite géré par Capma Capmi (Groupe Monceau).

Ces trois contrats sont caractérisés par une gestion à 100 % en points, c’est-à-dire que les versements sont immédiatement convertis en points de retraite :

après prélèvement de frais d’entrée (habituellement de 5 %),

en s’appuyant sur une valeur d’acquisition des points de retraite,

et sur une grille de majoration / minoration en fonction de votre âge au versement.

Si le volet en points du PAIR fonctionne bien selon cette logique, le contrat apporte l’originalité de ne pas « obliger » l’adhérent à convertir immédiatement ses versements en points de retraite.

Il y a plusieurs avantages à cela :

Le très faible niveau des taux d’intérêts (OAT à 10 ans ayant oscillé entre 0,12 % et 0,30 % en septembre 2016) induit désormais des taux techniques extrêmement bas. Concrètement, le taux technique du volet « points » du PAIR n’est que de 0,50 % en 2016. La capacité financière d’un assureur-vie à escompter des rendements financiers futurs devient très limitée.

Acheter des points de retraite à 30 ou 35 ans (avec un taux technique à 0,50 %) revient aujourd’hui à se « scotcher » avec un très faible rendement prévisionnel. A titre d’illustration, Good Value for Money estime sur le PAIR qu’un versement de 1000 € réalisé en 2016 :

par une personne de 30 ans donne droit à 3,11 € de rente mensuelle à 65 ans.

Le même versement réalisé par une personne de 45 ans donne droit au même montant de rente mensuelle, à savoir : 3,11 € à 65 ans.

A 55 ans, on descend à 3,05 € soit une valeur très proche.

L’avantage existant auparavant consistant à acquérir en étant « jeune » des points de retraite n’existe, de ce fait quasiment plus. Aussi, cela fait sens d’essayer de dynamiser son épargne via un investissement en unités de compte (UC) avant de la convertir en points de retraite.

Le PAIR intègre le même dispositif d’investissement en unités de compte que le Cler (qui est le contrat multisupport « phare » de l’AGIPI), à savoir :

Une gamme « lisible » de 12 unités de compte toutes « labellisées » AGIPI : Agipi Immobilier, Agipi Actions Europe, Agipi Monde durable…

L’accès possible à de la gestion pilotée (gérée par une filiale d’AXA : architas) facturée 0,60 % par an en sus des frais de gestion du contrat.

Des conventions de gestion thématiques (avec des taux d’investissement en UC paramétrable au sein de chacune d’elles) : Avenir, Patrimoine, Rendement.

La possibilité de gérer soi-même son épargne via la convention de gestion personnalisée.

La bascule de l’investissement en unités de compte en points de retraite est totalement paramétrable par l’épargnant en fonction du niveau de risque qu’il souhaite prendre et du rapprochement de son échéance de départ à la retraite. Par défaut, le PAIR prévoit une désensibilisation progressive, conformément au cadre standard des PERP.

Principaux atouts du PAIR

Sécurité apportée au régime de retraite via son portage par AXA France.

Revalorisation chaque année de la valeur de service du point de retraite, la dernière (au 1er janvier 2016) étant de 0,80 %, soit davantage que l’inflation constatée en France en 2015 (à savoir 0,00 %).

Provisionnement intégral des futurs droits à retraite de l’ensemble des adhérents du PAIR, le niveau de couverture du régime étant de 105,27 % au 1er janvier 2016.

Alliance originale d’un système d’acquisition de points de retraite avec un possible investissement en unités de compte, ce qui devient indispensable avec la fonte des taux d’intérêt (pour mémoire, l’OAT à 10 ans est à 0,33 % au 11 octobre 2016).

Possibilité pour le volet unités de compte (UC) de l’épargne de s’appuyer sur les services de gestion pilotée délivrés par achitas, filiale d’AXA.

Principaux inconvénients du PAIR

Gamme d’unités de compte récemment reconstruite et bénéficiant de notes Morningstar globalement situées entre 2 et 3 étoiles.

Frais annuels de gestion sur les unités de compte de 1,00 %.

1 seul arbitrage gratuit par an dans le cadre de la gestion pesonnnalisée.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money