Analyse par Good Value for Money des Gammes H (fonds structurés de Hedios Patrimoine)

Dans un contexte de baisse accélérée du rendement des fonds en euros (avec un rendement moyen net de frais désormais estimé entre 1,80 % et 1,85 % en 2016 par Good Value for Money en raison de la loi Sapin II votée à l’automne 2016), les fonds structurés peuvent constituer une solution alternative de placement intégrant à la fois :

un potentiel accru de rendement à un terme déterminé,

et une garantie (généralement brute de frais) en capital, sous réserve d’une évolution pas trop défavorable de certains indices ou indicateurs financiers.

Pour autant, tous les fonds structurés ne se valent pas sur le marché. Des affaires récentes ont pu mettre en exergue des situations parfois peu satisfaisantes :

avec certains réseaux omettant de présenter aux clients la réalité du montage de certains fonds,

ou des fonds tellement chargés en frais que le potentiel de performance devient inatteignable…

Il existe également des gammes d’offres ayant pu prouver leur qualité au travers de la performance financière effectivement délivrée aux clients. C’est notamment le cas des fonds des Gammes H mis au point et commercialisés par Hedios Patrimoine (structure de conseil en gestion de patrimoine créée par Julien Vautel) :

Les fonds des Gammes H sont tous des auto-call, c’est-à-dire des fonds structurés bénéficiant d’un mécanisme de remboursement anticipé possible à chaque date anniversaire en fonction de la constatation de l’évolution de la valeur de l’indice de référence à date par rapport à celle relevée lors de l’émission du fonds.

Afin de ne pas se faire « piéger » par la faillite de telle ou telle société, les fonds des Gammes H s’appuient toujours sur un grand indice de référence de place (si possible : un indice représentatif de l’évolution des marchés actions européens) et non pas sur un panier de valeurs.

La promesse vis-à-vis des épargnants est simple. Il s’agit d’un objectif de rémunération annuelle (par exemple 7 % par an) qui s’additionne pour chaque année écoulée sans rachat anticipé du fonds (par exemple : 5 années x 7 % = 35 % de gain en cas de remboursement anticipé à l’issue de 5 années).

Ces fonds peuvent être souscrits par l’épargnant, soit par le biais d’un compte-titres, soit au sein du contrat d’assurance-vie Hedios Life mis au point par Hedios Patrimoine avec Suravenir.

Fort du succès de ses fonds et de leur performance financière effective, Hedios Patrimoine a désormais mis en place en interne une mécanique lui permettant de lancer chaque mois un nouveau fonds à la vente. Cela présente plusieurs avantages :

Sachant que chaque fonds des Gammes H est ouvert à la vente durant deux mois, l’épargnant dispose donc à tout moment de deux fonds ouvert dans lesquels investir.

La possibilité d’investir chaque mois dans un nouveau fonds permet à l’investisseur de lisser son risque, chaque nouveau fonds intégrant une promesse conçue par les équipes d’Hedios Patrimoine et adaptée à la situation existante des marchés financiers.

En cas de remboursement anticipé (mécanisme d’auto-call) d’un fonds des Gammes H détenu par un épargnant, le simple fait d’en avoir toujours deux ouverts à la vente permet d’y réinvestir l’épargne disponible, le cas échéant.

Principaux atouts des Gammes H

Track-record de performance annuelle moyenne (mesuré de manière normée par Good Value for Money) de 4,51 % (nets de frais) pour un investissement dans les fonds des Gammes H, à comparer à 2,45 % (nets de frais) pour un investissement dans des fonds en euros (réalisé de manière identique).

Fonds structurés chargés de manière limitée en frais internes (1,00 % par an au maximum) grâce à la chaîne de valeur intégrée et courte d’Hedios Patrimoine.

Lancement d’un nouveau fonds au sein des Gammes H tous les mois, ce qui permet à l’épargnant de répartir ses risques en investissant par exemple la même somme chaque mois dans le fonds qui est ouvert à la vente.

Utilisation (d’une manière générale) d’un indice de référence de marché (et non pas d’un panier de valeurs avec le risque que l’une d’entre elles ne fasse faillite sur la durée de vie de chaque fonds).

Conception des fonds des Gammes H en interne Hedios Patrimoine par une équipe d’une vingtaine d’analystes financiers spécialistes des marchés, ce qui est un facteur contributif à une récurrence de la performance des fonds dans le temps.

Principaux inconvénients des Gammes H

Situation actuelle de marchés actions relativement élevés rendant plus difficile le montage de produits structurés auto-call dont le mécanisme de rachat annuel potentiel dépende de l’évolution des marchés actions.

Risque de perte pour l’épargnant à la fin de la durée de vie des fonds dans l’hypothèse où les marchés actions de référence ont « cassé la barrière de protection » du fonds (par exemple : scénario de baisse de plus de 30 % de l’indice de référence à l’issue de 10 années).

Utilisation d’indices de référence pas nécessairement connus et pratiqués par le grand public (par exemple : l’indice Euro Stoxx 70 Equal Weigth Decrement 5 % pour le fonds H Rendement 30).

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money