Analyse par Good Value for Money de Gaipare Selectissimo

Avec l’Afer, l’Asac-Fapes et l’Agipi, Gaipare est l’une des « vraies » associations d’épargnants en France. Comme ses consœurs, Gaipare est née autour d’un produit (historiquement monosupport en euros) avec un taux servi toujours dans la moyenne haute du marché.

Aujourd’hui, Gaipare compte environ 55 000 adhérents. Son contrat phare est désormais devenu un multisupport et s’appelle Gaipare Selectissimo. A la différence des autres associations d’épargnants, Gaipare a fait le choix de donner une orientation davantage patrimoniale à son contrat en développant à la fois la gamme d’unités de compte et les options financières, y compris une gestion profilée assez originale sur le marché.

Good Value for Money positionne Gaipare Selectissimo parmi les très bons contrats patrimoniaux associatifs du marché.

Le ticket d’entrée de Gaipare Selectissimo est relativement élevé, à savoir 7 500 € ; il peut être abaissé à 1 500 € si l’adhérent accepte de mettre en place des versements périodiques, ce qui est possible à partir de 100 € par mois. De même, les versements libres doivent être de 1 500 € au minimum. Ces seuils traduisent une volonté de l’Association d’orienter ses adhérents vers la mise en place de versements réguliers, ce qui est assez cohérent avec une volonté de faire monter le taux d’unités de compte (tant au niveau des versements que des encours).

Alors que le marché français a tendance à limiter les versements des épargnants sur les fonds en euros par de multiples biais (plafonnement des capacités de versement annuel sur le fonds en euros au sein d’un même contrat, baisse drastique des taux servis, mise en place de systèmes de bonus…), Gaipare permet à l’épargnant de continuer à investir de manière illimitée sur l’un des tous meilleurs fonds en euros classiques du marché. Le taux servi sur Gaipare Selectissimo en 2016 a été de 2,90 % (net de frais et brut de prélèvements sociaux) alors que la moyenne de marché publiée par Good Value for Money le 8 mars 2017 est de 1,80 % et que le meilleur taux du marché est de 3,00 %.

Afin d’accompagner l’épargnant vers l’investissement en unités de compte, Gaipare a intégré au sein de Selectissimo un dispositif de très bonne tenue avec respectivement :

Une option de Gestion profilée (facturée 0,30 % par an) consistant à déléguer à Allianz Banque la gestion de la poche UC de son contrat, avec 5 seuils au choix de l’adhérent : 30 %, 45 %, 60 %, 75 % et 90 %. Dans le cadre de cette délégation de gestion financière, Good Value for Money relève qu’Allianz Banque s’engage à réaliser au minimum 2 arbitrages par an, mais également pas davantage que 5.

Une gamme de 81 supports parmi lesquels on ne trouve que 20 UC gérées par des filiales du Groupe Allianz, ce qui est un ratio raisonnable. Cette gamme d’UC présente les caractéristiques suivantes :

49 supports Actions (sur les 81), 8 supports Obligataires et 7 relevant de la gestion flexible.

26 sociétés de gestion externes à Allianz référencées.

Une sélection globalement de supports de très bonne figure, car 64 d’entre eux (sur les 81) sont notés au moins 3* par Morningstar.

Une garantie plancher (limitée à 760 000 € d’indemnisation possible au global) dont le coût est fixe et indépendant de l’âge de l’adhérent, à savoir 0,20 % des encours globaux du contrat, avec toutefois une exigence de choix de cette option à la souscription du contrat (notamment pour une question logique de non anti-sélection).

Trois options de gestion financière au service de l’épargnant :

L’investissement progressif d’un versement avec la possibilité de fractionner son investissement sur 6 à 36 mois vers 1 à 10 unités de compte.

La dynamisation progressive du capital consistant à arbitrer sur une période de 6 à 12 mois une partie investie sur le fonds en euros vers 1 à 10 unités de compte.

La sécurisation des performances avec un arbitrage des plus-values latentes au-delà d’un seuil de 5 % à 15 % choisi par l’adhérent.

Principaux atouts de Gaipare Selectissimo

Accès illimité et sans aucune contrainte à l’un des meilleurs fonds en euros classiques du marché, avec notamment un taux de 2,90 % (net de frais et brut de prélèvements sociaux) en 2016.

Gamme de 81 unités de compte (UC) en architecture ouverte (avec 75 % de supports externes au Groupe Allianz), dont un certain nombre de fonds « stars » du marché : Centifolia (DNCA Finance), Renaissance Europe (Comgest), Carmignac Patrimoine…

Possibilité pour l’épargnant d’accéder à de la gestion pilotée (gérée par Allianz Banque), sans contrainte de montant minimum d’épargne au contrat (si ce n’est le versement minimum à la souscription de 7 500 €).

Garantie plancher facturée 0,20 % des encours du contrat (indépendamment de leur mixte Euros / UC), indépendamment de l’âge de l’épargnant.

Contrat associatif bénéficiant d’évolutions régulières de la part de l’Association Gaipare, au bénéfice de l’ensemble des adhérents. Traitement sur un plan d’égalité de tous les épargnants, indépendamment de leur ancienneté, de leur taux d’UC et du poids de leur contrat.

Principaux inconvénients de Gaipare Selectissimo

1 seul arbitrage à l’initiative de l’épargnant gratuit par année civile. Facturation des autres arbitrages (sous réserve qu’ils soient réalisés en ligne) à hauteur de 0,50 % des sommes arbitrées avec un plafond de 250 €.

1 seul support immobilier proposé au sein de la gamme d’UC : Allianz Secteur Euro Immobilier.

Absence de trackers (ETF) au sein de la gamme d’UC.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money