Analyse GVfM de Gaipare Selectissimo

Fort de ses 35 années d’existence sur le marché français, le contrat Gaipare ne se présente presque plus, sauf :

• que le produit multisupport d’aujourd’hui n’a rien à voir avec le monosupport en euros de l’époque,
• que le Président de l’Association est désormais Jean Berthon, et non plus François Perrin-Pelletier.

Le vrai fil conducteur sur la période reste l’excellent positionnement du taux servi sur le fonds en euros du contrat :

• Avec un taux de 2,50 % en 2018, Gaipare Selectissimo surperforme la moyenne des contrats patrimoniaux de 0,78 % (source : référentiel de marché Good Value for Money).
• La même comparaison sur les 3 dernières années (période 2016-2018) conduit à une surperformance de 0,81 %.
• Sur les 5 dernières années (période 2014-2018), l’écart est de 0,71 %.

Notons également que le taux servi par le Gaipare sur les contrats de ses adhérents est indépendant à la fois du poids de chaque contrat (pas de seuil d’encours) et du taux d’unités de compte (« c’est le même taux pour tout le monde »).

Gaipare Selectissimo, ce n’est toutefois pas (dirons-nous plus) qu’un excellent fonds en euros ; c’est désormais un contrat multisupport relativement complet avec la possibilité pour l’épargnant de mixer selon son choix de la gestion libre « à sa main » et de la gestion pilotée déléguée à Allianz Banque :

• En gestion libre, l’épargnant a accès :
  • à une gamme de 90 unités de compte avec essentiellement :
    • de la gestion actions : 49 supports,
    • de la gestion profilée : 19 supports,
    • de la gestion flexible : 10 supports.
  • à 3 options de gestion financière :
    • la dynamisation progressive des versements (encore appelée « investissement progressif » par le marché),
    • la dynamisation progressive du capital, qui est une déclinaison différente de l’option précédente, consistant cette fois-ci à investir progressivement sur des unités de compte une somme déterminée présente sur le fonds en euros, et non plus à investir progressivement un versement spécifique,
    • la sécurisation des performances, option activable pour un seuil de plus-value entier situé entre + 5 % et + 15 %.
• La gestion pilotée est structurée de manière assez simple et lisible pour l’épargnant :
  • 5 graduations sont proposées à l’épargnant, chacune d’elles étant dénommée en fonction de l’importance de sa poche de diversification, par exemple :  Gaipare 45 pour 45 % d’unités de compte en gestion déléguée versus 55 % de fonds en euros.
  • L’investissement dans les unités de compte est réalisé par Allianz Banque, avec un schéma original consistant à « encadrer » le nombre d’arbitrages réalisés par cette dernière pour le compte du client, à savoir :
    • un minimum de 2 par an,
    • un maximum de 5 par an.

Gaipare Selectissimo peut être souscrit à partir de 7 500 € de versement initial, ce seuil pouvant être abaissé à 1 500 € sous réserve de la mise en place de versements mensuels programmés de 100 € par mois seulement (ce deuxième schéma de souscription du contrat étant le plus accessible pour un adhérent qui a peu d’épargne de précaution pour ouvrir son contrat).

La mesure de la performance unitaire de chacune des unités de compte du contrat réalisée par Good Value for Money montre :

• une bonne performance relative des gestions profilées proposées, celles-ci ayant surperformées leur classe d’actifs respective de 0,20 % à 0,60 % par an au cours de ces 5 dernières années (période 2014-2018),
• une bonne performance relative aussi des gestions actions Europe (surperformance moyenne de 0,15 % à 0,70 % par an).

Principaux atouts de Gaipare Selectissimo

• Excellente performance du fonds en euros classique (le taux de 2,50 % servi en 2019 étant le meilleur du marché), en sachant en outre qu’il n’y a aucune contrainte ni limite pour l’investissement sur le fonds en euros du contrat.
• Gamme de 90 unités de compte patrimoniale relativement large et de bonne tenue, avec une réelle ouverture (38 sociétés de gestion différentes) et une note Morningstar moyenne de 3,50.
• Tarification raisonnable de la gestion pilotée proposée en option au contrat, avec un forfait annuel de 0,30 % de la part des unités de compte ainsi gérées.
• Tarification raisonnable de la garantie plancher optionnelle en cas de décès avec un coût annuel uniforme de 0,20 % des encours de l’adhérent, totalement indépendant de l’âge de ce dernier.
• Contrat patrimonial restant assez simple et accessible pour un épargnant « non-spécialiste », dans un contexte de marché où certains produits peuvent désormais être d’une complexité significative.

Principaux inconvénients de Gaipare Selectissimo

• Proposition dans la gamme d’unités de compte du contrat de seulement deux supports immobiliers, à savoir la SCI Allianz Invest Pierre gérée par Immovalor et l’OPC Allianz Secteur Euro Immobilier.
• Absence d’option financière de rééquilibrage périodique de l’épargne par rapport à une allocation d’actifs déterminée.
• 1 seul arbitrage à l’initiative de l’adhérent gratuit par année civile.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money