Analyse Good Value for Money (GVfM) du Multisupport Afer

Si l’Afer est très visible dans les médias en raison de sa contribution aux débats concernant l’évolution de l’assurance-vie en France, l’Afer est aussi (dirons-nous également d’abord !) l’association qui pilote le Multisupport Afer depuis sa création en 1976.

Ayant voulu rester fidèle à sa promesse d’origine tournant autour des notions :

de simplicité du contrat,

d’accessibilité à tous,

d’unicité de traitement des adhérents,

de performance financière,

de frais optimisés pour l’épargnant,

l’Association Afer a fait évoluer son contrat-phare depuis son lancement il y a une quarantaine d’années. Les caractéristiques principales à ce jour du Multisupport Afer perçues par Good Value for Money sont les suivantes :

Une possibilité de souscription dès 100 € de versement initial. Un seuil minimum pour la mise en place de versements mensuels programmés de 50 € seulement.

Un fonds en euros continuant à surperformer le marché, année après année depuis maintenant 42 ans, avec notamment un taux servi (net de frais et brut de prélèvements sociaux) en 2017 de 2,40 %.

L’ajout depuis 2016 d’un fonds en euros croissance, ce support étant désormais l’un des « fers de lance » de l’association qui souhaite aider le Gouvernement à développer cette alternative aux fonds en euros classiques (en sachant que le contexte de taux très bas n’aide pas beaucoup à leur décollage).

Une gamme « volontairement courte » de 14 unités de compte « 100 % Maison », toutes gérées par le Groupe Aviva via ses filiales de gestion d’actifs, avec une ouverture récente à l’immobilier par le biais des supports Afer Immo, Afer Imo 2, Afer Multi Foncier.

Trois options financières à disposition de l’épargnant :

l’investissement progressif d’une somme (d’au minimum 5 000 €) sous la forme d’un fractionnement au choix en 12, 18 ou 24 quinzaines,

la dynamisation de tout ou partie (50 % ou 100 %) de la participation aux bénéfices (PB) versée annuellement sur le fonds en euros au sein d’unités de compte,

la sécurisation des plus-values latentes au-delà d’un seuil de performance au choix de 5 %, 10 % ou 15 %.

Principaux atouts du Multisupport Afer

Possibilité pour l’adhérent d’investir dans un fonds en euros présentant des caractéristiques devenues désormais rares sur le marché de l’assurance-vie :

Un taux moyen servi (net de frais et brut de prélèvements sociaux) au cours des 5 dernières années (période 2013-2017) de 2,93 %, soit 0,76 % de mieux par an que la moyenne des fonds en euros évaluée à 2,17 % par Good Value for Money.

Une possibilité d’investissement sans limite ni contrainte, l’épargnant pouvant affecter l’intégralité de ses versements au fonds en euros d’une part et n’ayant aucune « obligation » d’investissement d’un pourcentage minimum de son épargne dans des unités de compte.

Existence d’une garantie plancher (obligatoire) illimitée (ce qui est rare !), valable jusqu’au 75ème anniversaire de l’adhérent et facturée indépendamment de l’âge de l’épargnant uniquement 0,055 % par an de l’épargne investie soit dans des unités de compte, soit dans le fonds euro croissance.

Existence dans la gamme d’unités de compte du contrat de 4 supports ayant prouvé la qualité de leur gestion financière :

Afer Sfer : Performance annuelle moyenne de 7,63 % sur la période 2011-2017, soit 0,74 % de mieux en moyenne par an que son indice de référence,

Afer Actions Euro A : Performance annuelle moyenne de 7,62 % sur la période 2011-2017, soit 0,16 % de mieux en moyenne par an que son indice de référence,

Afer Actions PME Classic : Performance annuelle moyenne de 7,52 % sur la période 2015-2017 (en raison de la date de lancement du support), soit 1,28 % de mieux en moyenne par an que son indice de référence,

Afer Diversifié Durable : Performance annuelle moyenne de 7,89 % sur la période 2012-2017 (en raison de la date de lancement du support), 0,99 % de mieux en moyenne par an que son indice de référence.

Niveau particulièrement bas des frais de gestion du contrat appliqués aux encours investis dans des unités de compte, à savoir 0,475 % par an seulement, en sachant que la pratique du marché observée par Good Value for Money se situe davantage entre 0,80 % et 1,00 % désormais.

Valeur sûre du marché, le contrat Afer ayant été lancé dans sa première version en 1976 et ayant évolué depuis sous la houlette de l’Association Afer en partenariat avec son assureur, Aviva Vie (anciennement Abeille Vie). Volonté de l’Afer d’offrir les mêmes prestations, les mêmes performances, les mêmes atouts à tous ses adhérents :

ceux d’hier (qui ont pris de l’âge depuis) comme ceux d’aujourd’hui (parfois leurs enfants ou leurs petits-enfants),

ceux qui ont investi des sommes importantes dans leur contrat (parfois plusieurs millions d’euros) comme ceux qui n’ont mis que les 100 € de versement initial,

ceux qui sont investis à 100 % sur le fonds en euros du contrat comme ceux qui ont fait le choix de s’exposer davantage en risque en étant investis à 50 % (voire au-delà) dans des unités de compte.

Principaux inconvénients du Multisupport Afer

Performances décevantes de deux unités de compte à la gamme : Afer Patrimoine (gestion flexible) et Afer Oblig Monde Entreprises (obligations corporate en euros).

Montant minimum relativement élevé d’un rachat partiel, à savoir 400 €.

Absence d’offre de gestion pilotée… en sachant que l’Afer annonce dans sa dernière lettre aux adhérents (septembre 2018) la préparation d’un partenariat avec Rothschild AM pour janvier 2019.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money