Analyse de Conservateur Double Opportunité Juin 2027-Juin 2028

Conservateur Double Opportunité est un fonds structuré permettant à l’épargnant d’investir en unités de compte tout en sachant à l’avance la performance qui est susceptible de lui être versée en fonction de l’évolution d’un ensemble de paramètres.

A la différence d’autres émissions de fonds structurés que Good Value for Money peut observer sur le marché, Conservateur Double Opportunité bénéficie des atouts suivants :

• Le fonds s’appuie sur un indice « non exotique », à savoir l’Euro Stoxx 50 ESG. Good Value for Money peut relever sur le marché des fonds structurés utilisant des indices relativement abscons ou peu connus, dont la composition et la performance sont difficiles à appréhender.
• L’indice de référence de Conservateur Double Opportunité, l’Euro Stoxx 50 ESG est un indice « dividendes non réinvestis ». Concrètement, l’indice permet de mesure l’évolution de la valeur boursière des sociétés le composant. Good Value for Money a pu relever sur le marché des indices « beaucoup plus durs », dans lesquels on retire, par exemple, 5 % chaque année au titre des dividendes escomptés. Ce type d’indice a beaucoup moins de chances d’afficher une performance positive au terme.
• La promesse du fonds permet d’obtenir une performance positive pour l’épargnant, y compris en cas de baisse de valeur de l’indice de référence. Concrètement :
  • L’épargnant bénéficie d’une performance égale à la valeur absolue de la performance de l’indice dans une fourchette de performance allant de - 25 % à - 5 % pour l’émission Juin 2027. Donc, si l’indice fait - 22 % à l’échéance, l’investisseur bénéficie d’une performance de + 22 %.
  • Pour l’émission Juin 2028, les principes sont les mêmes, mais cette fois-ci dans une fourchette de baisse allant de - 30 % à - 5 %.

Quelques précisions concernant Conservateur Double Opportunité :

• Le fonds s’appuie sur l’indice Euro Stoxx 50 ESG. C’est un indice dividendes non réinvestis permettant de reconstituer la performance des 50 premières capitalisations européennes respectant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance.
• Ce n’est pas un fonds structuré « auto-call », ce qui signifie qu’il n’y a aucun mécanisme de remboursement automatique par anticipation dans l’hypothèse où l’indice de référence aurait surperformé à l’une des dates contractuelles de constatation.
• L’émetteur, en l’occurrence Morgan Stanley, a la possibilité de procéder à des remboursements anticipés à l’issue de chaque année de vie des émissions, sous réserve de verser alors un rendement brut de 5 % par année écoulée :
  • Pour l’émission Juin 2027, Morgan Stanley peut notifier un remboursement anticipé majoré de 5 % par année écoulée respectivement le 12 juin 2023 (1 année), le 10 juin 2024 (2 années), le 10 juin 2025 (3 années), et le 10 juin 2026 (4 années).
  • Pour l’émission Juin 2028, Morgan Stanley peut notifier un remboursement anticipé majoré de 5 % par année écoulée respectivement le 12 juin 2023 (1 année), le 10 juin 2024 (2 années), le 10 juin 2025 (3 années), le 10 juin 2026 (4 années), et le 10 juin 2027 (5 années).

Principaux atouts de Conservateur Double Opportunité Juin 2027-Juin 2028

• Fonds structurés « uniques » sur le marché permettant d’obtenir une performance brute positive, y compris en cas de baisse de valeur de l’indice :
  • jusqu’à - 25 % au 11 juin 2027 pour l’émission Juin 2027,
  • jusqu’à - 30 % au 8 juin 2028 pour l’émission Juin 2028.
• Utilisation d’un indice représentatif de grandes valeurs européennes, en l’occurrence les 50 premières capitalisations bénéficiant d’un positionnement ESG (Environnement, Social, Gouvernance).
• Echéances relativement courtes des deux émissions, à savoir 5 années pour le fonds Juin 2027 et 6 années pour l’échéance Juin 2028, constituant une forme de sécurité pour l’épargnant au regard du contexte de totale incertitude concernant notamment l’évolution de l’inflation et des taux d’intérêts. A titre de comparaison, bon nombre de fonds structurés sont émis sur le marché avec des échéances situées à 8, 10 ou 12 années, ce qui nous semble beaucoup trop éloigné.
• Possibilité pour l’épargnant de « répartir ses risques » en panachant son investissement dans le fonds entre l’échéance Juin 2027 et l’échéance Juin 2028.
• Contexte de baisse des marchés financiers depuis début 2022 donnant d’autant plus de chances à l’investisseur de tirer profit de niveaux relativement bas de l’indice à la date de constatation initiale, en l’occurrence le 10 juin 2022, et de bénéficier derrière d’une valorisation accrue de l’indice aux échéances des fonds :
  • le 18 juin 2027 pour l’émission Juin 2027,
  • le 16 juin 2028 pour l’émission Juin 2028.

Principaux inconvénients de Conservateur Double Opportunité Juin 2027-Juin 2028

• Performance maximale pour le souscripteur plafonnée en cas de surperformance de l’indice :
  • à + 25 % pour l’émission Juin 2027,
  • à + 30 % pour l’émission Juin 2028.
• Possibilité pour l’émetteur des fonds, en l’occurrence Morgan Stanley, de procéder à tout moment à un remboursement anticipé des fonds, sous réserve du remboursement aux épargnants de 100 % de la valeur nominale de leur investissement nette de frais majorée de 5,0 % par année écoulée depuis la date de fin de commercialisation.
• Performance limitée en cas de stagnation de l’indice de référence entre la date d’émission des fonds (« date de constatation initiale ») et leur date de clôture (« date de constatation finale ») :
  • Pour l’émission Juin 2027, l’épargnant perçoit une performance au terme de + 5 % si l’indice se situe entre - 5 % et + 5 % par rapport à sa valeur initiale.
  • Pour l’émission Juin 2028, l’épargnant perçoit une performance au terme de + 6 % si l’indice se situe entre - 5 % et + 5 % par rapport à sa valeur initiale.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money