Analyse 2024 de la SCPI CORUM Origin

Lancée en 2012 CORUM Origin est l’une des 3 SCPI référence de groupe CORUM, aux côtés de CORUM XL et de CORUM Eurion. Ce sont tous les trois des SCPI diversifiées bénéficiant d’une gestion financière active et d’excellentes performances pour l’épargnant.

L’objectif de la SCPI CORUM Origin depuis sa création est de délivrer chaque année un dividende d’au minimum 6 % à ses associés. Cet objectif n’est pas contractuel, c’est une ligne que se fixe l’équipe de gestion. Depuis la création de la SCPI, cet objectif a toujours été respecté par les gérants, en sachant que la SCPI a procédé à plusieurs augmentations de la valeur de la part depuis sa création :

• Juin 2013 : augmentation de la valeur de la part de 1000 € à 1 020 € (+ 2,00 %)
• Juin 2014 : augmentation de la valeur de la part de 1020 € à 1 030 € (+ 0,98 %)
• Juin 2015 : augmentation de la valeur de la part de 1030 € à 1 045 € (+ 1,46 %)
• Juin 2016 : augmentation de la valeur de la part de 1045 € à 1 060 € (+ 1,44 %)
• Juin 2018 : augmentation de la valeur de la part de 1060 € à 1 075 € (+ 1,42 %)
• Juin 2019 : augmentation de la valeur de la part de 1075 € à 1 090 € (+ 1,40 %)
• Juin 2022 : augmentation de la valeur de la part de 1090 € à 1 135 € (+ 4,13 %)

En termes de dividendes, CORUM Origin a effectivement tenu son objectif d‘au minimum 6 % par an de rendement depuis sa création. De plus, la SCPI a augmenté la valeur de sa part de + 13,5 % depuis son lancement en 2012.

En compilant les dividendes servis par CORUM Origin à ses associés d’une part, et l’augmentation de la valeur de la part d’autre part, les associés de la SCPI ont bénéficié depuis sa création d’une surperformance globale en comparaison avec la moyenne des SCPI. Cette surperformance est appréciée par Good Value for Money en combinant l’évolution de la valeur de la part et les dividendes versés. En s’appuyant sur sa propre base de données intégrant 160 SCPI, GVfM évalue la surperformance annuelle moyenne de CORUM Origin à + 2,85 % par an.

Dans le contexte de marché délicat de 2023 CORUM Origin a réussi à tirer son épingle du jeu :

• Les gérants ont fait le choix de réduire la dette financière de la SCPI, qui est ainsi passée de 386 M€ fin 2022 à 278 M€ fin 2023. Cet abaissement a permis de réduire le coût financier de la dette financière dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.
• La qualité des performances délivrées par CORUM Origin à ses associés a permis à la SCPI de rester dans une dynamique de collecte nette en 2023, alors même qu’un bon nombre de SCPI faisait face à un afflux de demandes de retrait, et pour certaines d’entre elles à une nécessitée de temporiser les sorties de capitaux dans l’attente de vente d’une partie du patrimoine immobilier.
• Dans ce contexte CORUM Origin a pu continuer à déployer sa stratégie en s’appuyant sur de la compétence du pragmatisme et de la réactivité. Les gérants de la SCPI ont ainsi pu réaliser des plus-values sur certains biens immobiliers en 2023 et réinvestir par ailleurs sur des biens jugés sous-valorisés au regard de leurs potentiels.

En 2023, CORUM Origin a pu servir un dividende de 6,06 %. Le taux de rentabilité interne de la SCPI sur 10 ans est très élevé. Il s’établit à 6,84 % fin 2023.

Le WALB, qui permet de mesurer la durée résiduelle ferme pondérée des baux c’est-à-dire la durée contractuelle d’engagement des locataires sur le patrimoine immobilier de CORUM Origin est de 5,53 années fin 2023. Cela signifie que les gérants de la SCPI réussissent à développer le patrimoine immobilier de la SCPI tout en signant en parallèle des baux permettant d’occuper et de rentabiliser ce patrimoine.  

Principaux atouts de la SCPI CORUM Origin

• Compétence et agilité de l’équipe de gestion de CORUM Origin prouvées par les performances financières obtenues, la SCPI affichant une surperformance globale de + 2,85 % par an sur les 8 dernières années (période 2016 à 2023).
• SCPI en situation de collecte nette, CORUM Origin ayant collectée 350 M € de collecte nette en 2023 dans un contexte de marché difficile pour les SCPI. Absence de parts en attente de retrait.
• Capacité de CORUM Origin à tirer profit de la situation actuelle du marché immobilier avec laquelle des gérants sont obligés de vendre des biens immobiliers « à la casse » pour faire face aux flux de retraits des épargnants ce qui offre des opportunités d’achats à bon compte pour les SCPI en situation de collecte nette.
• SCPI bénéficiant d’excellents ratios d’occupation de son patrimoine, le taux d’occupation physique (TOP) étant de 96 % fin 2023 et le taux d’occupation financière (TOF) étant de 97,3 % fin 2023.
• SCPI gérée avec un très grand pragmatisme :
  • Que ce soit dans le choix et l’évolution des zones géographiques d’investissement, CORUM Origin étant largement investi en Europe en dehors de la France.
  • CORUM Origin étant une SCPI diversifiée n’hésitant pas à faire évoluer son patrimoine entre la nature des biens sur les opportunités de marché.
  • CORUM Origin n’hésitant pas à réaliser des plus-values lorsqu’elle se présentent sans chercher à garder son patrimoine immobilier à l’identique.

Principaux inconvénients de la SCPI CORUM Origin

• Taille inévitable des principaux biens immobiliers détenus en raison de la capitalisation de CORUM Origin.
• Montant de la dette financière de 280 M€ fin 2023, sachant toutefois que celle-ci est en diminution par rapport à 2022 (386 M€), et que son poids a nettement diminué par rapport à la capitalisation de la SCPI :
  • 31 décembre 2021 : 15,8 %
  • 31 décembre 2022 : 14,9 %
  • 31 décembre 2023 : 9,5 %
• Délai de jouissance des parts de 6 mois pour les souscripteurs, en sachant que ce délai est cohérent avec le temps nécessaire pour les gérants de la SCPI afin d’investir de manière pertinente les capitaux confiés.

Cyrille Chartier-Kastler
Fondateur de Good Value for Money