Analyse 2021-2022 du FAR PER (AGIPI)

Le FAR PER est le successeur de l’ancien contrat leader de la retraite Madelin en France, le FAR développé par l’Association AGIPI partenaire d’AXA France. Il a été lancé en octobre 2019, dans le sillage de la loi Pacte. Bien que doté de fonctionnalités et de supports d’investissement relevant de la gestion de patrimoine, le FAR PER est largement accessible à l’épargnant :

• Le montant minimum de versement à l’ouverture est de 100 €.
• Les versements libres sont possibles dès 100 €.
• De même pour la mise en place de versements programmés.

Au regard de l’évolution des marchés financiers, le FAR PER propose deux fonds en euros :

• Un fonds en euros classique s’appuyant sur le fonds en euros historique de l’ancien FAR. Les taux servis (nets de frais et bruts de prélèvements sociaux) sur ce fonds restent bien positionnés par rapport au marché, avec respectivement 1,45 % en 2019 et de 1,25 % en 2020.
• Un fonds eurocroissance que l’Association AGIPI souhaite désormais développer davantage que le fonds en euros classique. La performance financière annuelle de ce fonds (nette des frais de gestion et brute de prélèvements sociaux) a été de 3,10 % en 2019 après 3,50 % en 2020. Good Value for Money rappelle au lecteur que la performance financière d’un fonds eurocroissance n’est en aucun cas un taux servi à l’épargnant, mais s’apprécie à l’échéance contractuelle.

Ces deux fonds en euros bénéficient d’une garantie de 100 % du capital, nette de frais et nette des cotisations aux garanties complémentaires. Pour le fonds eurocroissance, cette garantie est valable à l’échéance.

En ce qui concerne l’investissement en unités de compte, le FAR PER est conçu pour orienter l’épargnant vers l’une ou l’autre de ses conventions de gestion. Conformément au cadre de la loi Pacte, celles-ci intègrent notamment une gestion à horizon permettant de réduire progressivement l’exposition en risque au fur et à mesure du rapprochement de l’échéance prévue de départ à la retraite.

Les performances obtenues par les différentes conventions de gestion du FAR PER en 2020 (dans un contexte à la fois de marchés financiers chahutés et de baisse du CAC 40) tiennent la route. La Convention « Avenir » a ainsi réalisé une performance (nette de frais et brute de prélèvements sociaux) en 2020 de :

• + 3,45 % pour le profil Prudent,
• + 5,06 % pour le profil Equilibre,
• + 6,68 % pour le profil Dynamique,
• + 9,13 % pour le profil Offensif.

Principaux atouts du FAR PER

• Contrat offrant une large palette de solutions de gestion financière, avec en outre la possibilité de paramétrer la plupart d’entre elles :
  • Gestion libre avec un accès à 16 unités de compte,
  • Convention de gestion personnalisée avec 27 unités de compte (y.c. les 16 précédentes),
  • Conventions de gestion thématiques :
    • Thématique Avenir avec 4 profils d’investissement
    • Thématique Patrimoine avec 4 profils d’investissement
    • Thématique Impulsion avec 4 profils d’investissement
  • Gestion pilotée thématiques ESG avec 4 profils d’investissement :
    • Prudent
    • Equilibré
    • Dynamique
    • Offensif.
• Performance de la gamme d’unités de compte du contrat par rapport à son benchmark de marché (référentiel Good Value for Money) :
  • Surperformance annuelle moyenne de + 2,57 % sur les 3 dernières années (2018-2020),
  • Surperformance annuelle moyenne de + 1,99 % sur les 5 dernières années (2016-2020).
• Accès sans contrainte à une offre de deux fonds en euros performants :
  • le fonds en euros classique historique de l’ancien contrat de retraite Madelin FAR,
  • le nouveau fonds eurocroissance montant progressivement en puissance.
• Intégration pour l’épargnant au sein des conventions de gestion et sans aucune facturation additionnelle d’une garantie plancher en cas de décès valable :
  • sans limitation du montant total des moins-values potentiellement couvertes,
  • sans contrainte d’âge maximum de l’adhérent non plus.
• Existence de garanties de prévoyance optionnelles à destination des travailleurs indépendants (TNS) ou à leur conjoint collaborateur souscrivant le FAR PER :
  • Garantie « exonération de versement » applicable après 90 jours de période ininterrompue d’arrêt de travail
  • Garantie « de bonne fin » couvrant, le cas échéant, les cotisations périodiques prévues entre la date de décès de l’assuré et celle de son 67^ème anniversaire.

Principaux inconvénients du FAR PER

• Niveau de frais global en gestion pilotée thématiques ESG, en soulignant toutefois que le gestionnaire architas a réussi en 2020, dans un contexte de marchés financiers chahutés à délivrer une performance à la fois positive et supérieure à celle du fonds en euros du contrat pour chacun de ses quatre mandats :
  • Mandat Prudent : + 2,46 %,
  • Mandat Equilibre : + 3,83 %,
  • Mandat Dynamique : + 4,86 %,
  • Mandat Offensif : + 6,07 %.
• Faible attractivité de la gestion libre pour l’épargnant, AGIPI souhaitant clairement orienter les adhérents du FAR PER vers l’une des conventions de gestion proposées.
• Absence de SCPI dans la gamme d’unités de compte du contrat, en notant que celui-ci propose deux OPCI à l’épargnant : AXA Selectiv’ Immo et AXA Selectiv’ Immoservice.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money