Analyse 2020 du PER Zen (Gaipare)

Lancé à l’automne 2019 par Gaipare Zen, le PER Zen est le « petit-frère » de l’ancien PERP Zen historiquement souscrit par l’association auprès d’Ageas France. Pour autant, c’est un contrat parfaitement à la pointe de ce qui peut se faire et être proposé aujourd’hui sur le marché en matière d’épargne patrimoniale et d’offre de préparation à la retraite.

Concrètement, le PER Zen est un plan d’épargne retraite individuel (PERIn) fonctionnant dans le cadre de l’assurance-vie. Il propose un fonds en euros, une gamme d’unités de compte, un ensemble de gestions financières et une large gamme de schémas de rentes viagères.

En conformité avec le cadre légal des plans d’épargne retraite, le PER Zen propose une gestion par horizon (appelée gestion pilotée) avec 3 graduations possibles en termes d’exposition en risque : prudent, équilibré, dynamique. L’épargnant a toute latitude de renoncer à cette disposition par défaut et d’opter :

• soit pour de la gestion libre « à sa main » en s’appuyant notamment sur :
  • la gamme de 500 supports proposés,
  • les 6 options de gestion financière,
  • l’extranet mis à sa disposition,
• soit sur de la gestion déléguée « en passant la main » à son courtier ou son CGP.

Dans un contexte de taux historiquement bas, Ageas Patrimoine et l’Association Gaipare Zen ont particulièrement travaillé la sélection des unités de compte (UC) proposées au sein du produit. Celle-ci se révèle à la fois large et de qualité. Good Value for Money a identifié dans cette gamme :

• 280 unités de compte patrimoniales « classiques » référencées auprès de 115 sociétés de gestion, dont :
  • 47 notées 5 Etoiles Morningstar (soit 17 %)
  • 91 notées 4 Etoiles Morningstar (soit 33 %)
  • 86 notées 3 Etoiles Morningstar (soit 31 %)
• 131 titres vifs permettant d’investir directement dans des actions de sociétés cotées en Europe (par exemple : Accor, Banco Santander, Enel, Siemens, Total…)
• 42 trackers (ETF)
• 24 supports immobiliers :
  • 12 SCPI
  • 5 SCI
  • 7 OPCI
• 1 fonds de private equity (non-coté) : NextsStage Croissance géré par Amundi

Les montants minima d’investissement par support varient selon la nature du fonds. De même, certains peuvent supporter, selon les cas, des frais spécifiques lors de l’acquisition ou de la cession de parts :

• 0,20 % pour tout investissement / désinvestissement dans un tracker (ETF),
• 0,40 % pour tout investissement / désinvestissement dans un titre vif,
• 8,00 % au maximum pour tout investissement dans une SCI ou une SCPI.

La gamme d’unités de compte proposées par le PER Zen bénéficie d’un excellent track-record de performance moyenne, ce qui reflète la qualité de la sélection :

• Sur les 3 dernières années (période 2016-2018), la gamme d’UC du PER Zen surperforme le marché (à iso-périmètre en termes de nature de parts et de classes d’actifs) de 0,99 % par an.
• En prenant la même mesure sur les 5 dernières années (période 2014-2018), le niveau annuel moyen de surperformance est de 1,41 % .

Si le client le souhaite, le PER Zen lui permet de sécuriser à la souscription la table de mortalité qui sera appliquée, le cas échéant, lors de la transformation de son contrat en rente viagère.

Principaux atouts du PER Zen de Gaipare

• Cohérence et lisibilité du contrat pour un épargnant patrimonial, en complément de sa grande richesse fonctionnelle.
• Totale liberté et grande marge de manœuvre d’investissement pour l’épargnant, que ce soit au niveau des modes de gestion financière proposés (gestion libre, gestion profilée, gestion déléguée) ou de la nature des supports financiers (UC classiques, SCPI, trackers, titres vifs…).
• Richesse et qualité des options financières proposées à l’épargnant dans le cadre de la gestion libre. Réalisation quotidienne des contrôles dans le cadre des options de sécurisation des performances (arbitrage des plus-values latentes), ainsi que de sécurisation à la baisse (stop-loss absolu et stop-loss relatif).
• Niveau raisonnable des frais susceptibles d’être globalement facturés à l’épargnant sur son contrat, en sachant que nous sommes sur des modes de gestion complexes avec lesquels il serait facile pour un assureur d’être discret sur certains frais.
• Richesse de la gamme de rentes proposées à l’épargnant au dénouement de son contrat : rente viagère simple, rente viagère avec annuités garanties, rente viagère par palier, rente viagère indexée, avec à chaque fois la possibilité pour l’adhérent d’opter également pour un schéma de réversion.

Principaux inconvénients du PER Zen de Gaipare

• Niveau élevé du versement d’entrée sur le contrat, à savoir 1 500 € au minimum.
• Dynamisation de l’épargne dans le cadre de la gestion profilée (gestion par horizon) limitée à un seul support, à savoir Target Risk Balanced, avec une concentration du risque de diversification sur ce seul support.
• Limitation des arbitrages gratuits à l’initiative du client (en gestion libre) à 1 seul par année civile, en sachant toutefois que le montant maximum susceptible d’être facturé dans le cadre d’un arbitrage passé en ligne par un client est d’au maximum 50 €.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money