Analyse 2019-2020 de LINK Vie by Primonial

LINK Vie by Primonial est un contrat d’assurance-vie de nouvelle génération particulièrement original monté en partenariat avec Oradéa Vie (Groupe Société Générale Insurance). C’est un contrat également très simple et lisible pour l’épargnant, car ne proposant que 4 offres de gestion sous mandat et presque rien d’autre, si ce n’est la possibilité pour l’épargnant de revenir sur une épargne à 100 % dans le fonds en euros.

LINK Vie bénéficie de plusieurs atouts (qui se combinent entre eux) pour délivrer une performance financière supérieure à son benchmark :

• L‘investissement financier est exclusivement réalisé dans des supports à gestion passive, encore appelés Trackers ou ETF bénéficiant de frais de gestion internes limités :
  • Les frais de gestion internes moyens de la gamme de 60 trackers du contrat LINK Vie ne sont que de 0,35 % par an en moyenne.
  • A titre de comparaison, les frais fixes moyens relevés par Good Value dans des supports actions Europe en gestion active sont de 1,87 % par an. Les frais courants (« frais réels ») montent à 2,19 %.
• La gamme de trackers (ETF) dont bénéficie LINK Vie surperforme elle-même ses indices de référence :
  • Les 27 trackers de LINK Vie relevant de la gestion Actions Europe ont réalisé une performance annuelle moyenne de + 25,2 % en 2019 qui se compare à 22,9 % pour les supports « classiques » Actions Europe en gestion active.
  • Sur la période 2016-2018, la performance annuelle moyenne des trackers Actions Europe de LINK Vie est de 0,57 % par rapport à - 0,40 % pour la gestion active.
• L’assemblage réalisé au sein de LINK Vie avec une gestion active réalisée par le robo-advisor de Lyxor AM et de la gestion passive « en dessous » avec la gamme de 60 trackers présente un double avantage :
  • Il évite des conflits éventuels de gestion financière qui pourraient se présenter si l’on avait deux couches en gestion active, ce qui arrive dans certains contrats d’assurance-vie pour lesquels la gestion sous mandat est investie dans des supports en gestion active.
  • Ce schéma permet également de limiter l’empilement de frais pour le client.
    • En l’occurrence, les frais globaux de LINK Vie dans le cadre des mandats de gestion s’élèvent à 1,05 %, dont :
      • 0,70 % de facturation annuelle des services du robo advisor de Lyxor AM,
      • 0,35 % de frais de gestion internes aux trackers.
    • Dans un contrat d’assurance-vie classique proposant de la gestion sous mandat, le montant total de frais correspondants peut être estimé à 2,60 % par an, dont :
      • 0,80 % au titre du mandat de gestion,
      • 1,80 % liés aux frais de gestion internes des supports.

Good Value for Money a évalué sur la période 2017-2019 (au global) la performance financière (nette de frais de gestion du robo advisor) de chacun des quatre mandats de gestion ETF proposés par LYNK Vie :

• Mandat ETF Modéré : + 9,35 %
• Mandat ETF Equilibre : + 13,63 %
• Mandat ETF Dynamique : + 17,65 %
• Mandat ETF Offensif : + 22,01 %

A titre de comparaison, la performance financière des gestions profilées proposées par bon nombre de contrats d’assurance-vie sur la même période est évaluée par GVfM comme suit :

• Gestion profilée Prudente : + 4,17 % (source : Good Value for Money par compilation de 156 supports)
• Gestion profilée Modérée : + 5,91 % (source : GVfM par compilation de 170 supports)
• Gestion profilée Agressive : + 12,87 % (source : GVfM par compilation de 86 supports)

LINK Vie peut être souscrit à partir de 1 000 € de versement initial à la souscription. Ensuite, l’épargnant peut alimenter son contrat via :

• des versements libres dès 100 €,
• des versements mensuels programmés dès 50 €.

Le client bénéficie d’une absence de frais à l’entrée sur les versements.

Principaux atouts de LINK Vie by Primonial

• Surperformance des gestions sous mandats proposées grâce au montage du robo advisor de Lyxor AM avec un investissement dans une gamme de 60 trackers derrière.
• Absence de frais à l’entrée sur les versements.
• Possibilité pour le client qui le souhaite de changer sans frais aucun de mandat de gestion à tout moment, voire de sécuriser son épargne et de revenir dans un investissement dans le fonds en euros classique proposé par LINK Vie (actif général d’Oradéa Vie).
• Contrat bénéficiant d’une gestion full-digital avec un site Internet dédié.
• Contrat facilement accessible avec un versement initial à la souscription limité à 1 000 €.

Principaux inconvénients de LINK Vie by Primonial

• Impossibilité pour le client de basculer dans une gestion libre en investissant directement et de son propre chef dans la gamme de trackers proposée.
• Performance décevante des taux servis sur le fonds en euros du contrat, avec un taux net de frais de 1,00 % en 2019.
• Niveau relativement élevé de la facturation des services du robo advisor de Lyxor AM.

Cyrille Chartier-Kastler

Fondateur de Good Value for Money